作家：大越期货

逐日不雅点

1. 基本面：

供应端来看，入口碳酸锂也将缓慢到位；3月产量预期为44048万吨，环比增长30%，复原至往月水平；锂盐举座供应在天气转暖之后，盐湖产量将有所回升，而矿石端来看，除江西地区外，其余步区均已复原开工，产量也将有所回升，宜春地区环保查验影响开工讯息影响有限SM调教，瞻望供应仍将较为宽松的态势；3月底仓单刊出或将对现货市集酿成较大冲击。

需求端来看SM调教，三元先行者体及三元材料SM调教，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增多，价钱有所回升。1月以来以磷酸铁锂-能源电板-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以挥霍前期库存为主，下流大王人以为刻下盘面价钱仍偏高；据乘联会统计，快来看看是不是你老婆本年以来累计零卖289.5万辆，同比增长19%，本年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零卖增幅大幅高于批发增幅，或泄露终局车辆去库幅度较大，利好后续终局需求。

资本上看，锂矿/碳酸锂入口合手续高位；资本下行压力接续累加，外购锂辉石/锂云母企业濒临资本倒挂；但盐湖提锂端仍是不错盈利。中性。

2. 基差：

03月15日，电板碳酸锂现货价113000元/吨，07合约基差-2050元/吨，现货贴水期货。偏空。

3. 库存：

冶真金不怕火厂库存44178吨，环比减少2.10%，下流库存17900吨，环比减少0.72%，其他库存19001吨，环比增多7.01%；总体库存略有反弹，上游库存下跌较为显著，且下流需求运行复苏加快。偏空。

4. 盘面：

MA20朝上，07合约期价收于MA20上方。偏多。

5. 合手仓：

前20席位合手仓净空，空减。偏空。

6. 预期：

供给侧受盐湖端及矿石端产量复原，瞻望将接续保合手宽松态势，但工碳合手续高涨，鼓吹电碳奴隶高涨；下流需求有所启动，但具体幅度仍有待不雅察；3月能源电板排产有所增多，且乘联会数据泄露终局车辆库存去化幅度较大，瞻望需求有增漫空间；月底仓单刊出或对现货市集酿成一定冲击，怜惜讯息面动静，当天或仍偏空调遣。

利多：

厂家停减产贪图，从智利入口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产珍贵贪图。

利空：

矿石/盐湖端供给合手续高位，下跌幅度有限；能源电板端接货意愿不及。

主要逻辑：

产能错配导致供强需弱，下行态势较难篡改。

主要风险点：

停减产/考试贪图冲击，产业出清启动时候点。

一．碳酸锂价钱——基差

二．碳酸锂价钱——替代品价差

三．碳酸锂供给——矿石

四．碳酸锂供给——盐湖

• 宽松
• 供给
• SM调教
• 续保
• 态势