比起“纳西姆·尼古拉斯·塔勒布”这个名字网曝黑料，人人更为熟知的是他的经典表面——“黑天鹅”。十几年前，一真名为《黑天鹅》的文章让这只“异变的鸟”一下成为知名的神兽之一，也让冠以“黑天鹅之父”的塔勒布名声大噪。

不外，这并不代表人人对塔勒布有多了解，比起“名东说念主”，他更像是一个知名的“东说念主名”。其实他身上的外传故事可不少，比如新冠疫情时刻短短3个月赚取40倍报恩。

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布

《华尔街日报》资深记者、畅销书作者斯科特·帕特森新作《迎风翻盘：危境时期的万亿赢家》中，对塔勒布基于“黑天鹅”表面，在一轮轮风险与危境中赚取多数利润的履历，进行了十分精彩的形容。

《迎风翻盘》

[好意思]斯科特·帕特森 著

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下文摘编自《迎风翻盘》一书，敷陈了黑天鹅之父塔勒布在危境中收拢机遇的精彩故事。

“黑天鹅之父”准备升起

1960年，塔勒布出身于黎巴嫩艾姆云，这是贝鲁特北部一个偏远小镇。父母家眷齐是显贵的政事和学术世家。不外，年青的塔勒布相配反水，发奋反对周围东说念主对糜费和资产的追求。

1975年，黎巴嫩内战爆发，东说念主们的日常生涯堕入停滞。塔勒布的家眷也不可避免，家眷领有的大片地皮在干戈中被糟蹋，家眷宅邸也化为废地。尽管战火苛刻，但大多数东说念主以为内战很快就会收尾 (最终抓续了15年)。

而年青的塔勒布通过阅读，早早的接受了磨真金不怕火：东说念主们关于未来的事态发展一无所知。只须在过后追思时，他们才会宣称我方早已意象一切。

为了侧目暴力，塔勒布逃离黎巴嫩，赶赴巴黎大学学习数学和经济学。随后，他移居好意思国，参加宇宙顶尖商学院之一的宾夕法尼亚大学沃顿商学院，取得了工商处置硕士学位，他平稳远隔了贝鲁特的致命街说念。

在这里，塔勒布第一次战役到了“期权”，并对它产生了不可逆转的疼爱。他意志到期权有一个奇怪的特征——它们曲直线性的。从某些往复中取得的利润似乎与所承担的风险，也便是你为期权支付的一两好意思元不成比例。风险一说念由期权卖方承担，买方只须损失一两好意思元的风险。

塔勒布罕见感兴味的是针对极不可能发生的事件的期权，如市集剧烈波动或导致公司收歇的大范畴崩溃。这类期权执行上绝顶低廉。

从沃顿商学院毕业后，塔勒布先后赴任于好意思国信孚银行和一家法国银行，从事往复员的责任。26岁时，塔勒布加入第一波士顿投资银行。

在这里，塔勒布驱动在欧洲好意思元深度虚值看涨期权上积攒巨额头寸。这项奇怪的往复无法为公司带来融会的收益，也并不被联结所融会。然则塔勒布并不介意，何况自高自大的作念了下去。

不久，好意思国股灾到来了，那恰是1987年10 月19日“玄色星期一”。全球市集莫名其妙土轻易着落，莫得东说念主知说念原因。那天，当其他往复员遭受弘大萧条时，塔勒布的投资组合却深刻得相对可以。

第二天，塔勒布在欧洲好意思元上的头寸暴涨。他以2好意思元或3好意思元购买的合约售价飙升至300好意思元、400好意思元、500好意思元。此次生效的往复让他大赚一笔，并让他取得了他称之为“钱是王八蛋“的解放——财务解放。

在金融鸿沟，事情每每不够浅显，那些假定事物浅显的东说念主会一次又一次地犯错。

这是塔勒布永远不会健忘的一课。天然，最病笃的并非一时生效，而是揭示了那些往复员所接受的看成和模子存在严重的劣势。塔勒布恰是凭借直观和深入骨髓的逆向念念维才得以生效。

“黑天鹅”表面诞生

“黑天鹅”事件，是指咱们生涯中频繁会遇到各式事件，有些是咱们能够探究和掌控的，有些则是难以假想的、孤寂的。这些事件不仅难以探究，片刻发生时还会激励四百四病，产生弘大的负面影响。黑天鹅事件存在于天然、经济、政事等各个鸿沟，在不经意间掀翻摇风巨浪，给生涯增添了一点高明的未知。

这是咱们熟知的黑天鹅。另一个让黑天鹅知名的，至少是在华尔街知名，是来自塔勒布和斯皮茨纳格尔共同创立的的投资政策：“黑天鹅保护公约”。

2007年，斯皮茨纳格尔与合鼓动说念主亚尔金共同成就环宇老本，主要销售黑天鹅基金，其主要往复政策便是“黑天鹅保护公约”。 黑天鹅保护公约政策的一个中枢原则是，在市集一个月内急速着落 20% 的情况下取得最爆发性的利润。

关连词，近些年市集只出现过一次这种情况—— “玄色星期一”，那时说念琼斯工业平均指数暴跌 22.6%(也便是塔勒布赚得第一桶金的时刻)。

出于各式原因，黑天鹅基金并不被大多数的投资者和往复员招供。2007年，斯皮茨纳格尔和亚尔金不得不安障碍全好意思举办数百场会议进行推介。诚然依旧没什么东说念主对黑天鹅基金产生兴味，但塔勒布的理念传播了出去，高出了华尔街对冲基金往复员、量化分析师和风险处置者这个精细连结的圈子。

但同期塔勒布也成了众矢之的。有记者以为塔勒布的逻辑绝顶极点，何况是在饱读吹人人废弃风险处置。塔勒布以为问题在于咱们过于自信地进行探究，承担了太多的风险。他教唆咱们黑天鹅冬眠在暗影中——务必小心!

2007年春，好意思国各地的书店迎来了《黑天鹅：奈何应酬不可先见的未来》的上市。这本书还是推出，便迅速登上《纽约时报》畅销书榜的第5位。“黑天鹅”越来越多的出当今报纸上、杂志上、采集上，越来越多的东说念主，行家、学者、资深从业者，把“黑天鹅”用在分析各式不可探究且突发的事件上。

终于，塔勒布的书成了文化中的一个标识，“黑天鹅”一词成了广 泛使用的代指，用以形容随机的不好的事情发生。

让东说念主惊骇的“3个月报恩40倍”

2020 年 1 月，塔勒布从那时已经席卷中国武汉的新冠疫情中发现了一个令东说念主不安的迹象，那时新冠疫情已变成多东说念主亏空。

几十年前，塔勒布就了解到金融市集的运行神态与流行病近似。他在《黑天鹅》一书中写说念:“咱们在地球上走的处所越多，得流行病的概率便越大......我发现，一种绝顶奇异严重病毒有可能在地球上扩张开来。”

不外，由于中国在大洋此岸，这一切似乎是那么远处。许多国度齐莫得严格的防控措施。他知说念传染性极强的病毒会以指数级传播，导致大范畴的亏空。

介意志到特朗普政府并莫得稳重对待新冠疫情的时候，塔勒布决定作念点什么。随后，他协同巴尔-扬给白宫写了一份备忘录，详备领会一下担忧。备忘录指出:“疫情暴发在所不免，但选拔截止的留意措施可以镌汰全球范围内的系统性风险。”

在塔勒布任职的环宇老本，斯皮茨纳格尔在面对可能会到来的新冠疫情也作念足了准备，毕竟多年来一直在为这么的萧条作念准备。在金融危境中，环宇老本的持久盘算推算是在股市崩盘中取得爆炸性的多数报恩。因为市集随时齐可能毫无征兆地崩盘，莫得东说念主能够探究闪崩何时发生。“黑天鹅基金政策“意味着对冲基金的投资者无谓凌晨还在记念暴跌，他们可以安心入睡。

新冠疫情的扩展已对全球金融体系产生严重影响。那天又是星期一，说念琼斯工业平均指数大幅着落 13%，成为 1987 年“玄色星期一”之后的第二大单日跌幅。债券市集堕入停滞，货币市集基金碰到史上最大资金外流，中小投资者正遭受没顶之灾。华尔街资深东说念主士纷纷示意，这种情况在全球金融危境时期齐未始见过。

环宇老本往复团队那一段时分险些莫得时分休息，均已经窘况不胜。许多东说念主每天只在办公室的沙发上或者家里的办公桌上打个盹儿，然后起身，大口喝下咖啡， 瞠目结舌地赚上一笔。

在接下来的一周里，跟着剧烈的波动压垮了市集，而环宇老本的投资收益像火箭雷同迅速飞腾。到 3 月底，环宇老本的“黑天鹅保护公约”基金3个月的报恩率惊东说念主地杰出了4144%。斯皮茨纳格尔约5000 万好意思元的赌注，转倏得产生了近30亿好意思元报恩，令东说念目的目结舌。

这些高报恩率令部分行家难以置信，有东说念主致使以为不可能已毕。关连词，斯皮茨纳格尔强调，环宇资永久在固定点位为客户提供疏浚的崩盘保护，不管市集景象奈何，齐不会退换保护力度。

诚然塔勒布让“黑天鹅”的主意广为东说念主知，但环宇老本更多是斯皮茨纳格尔的心血之作。一只“黑天鹅”串起了塔勒布和斯皮茨纳格尔，还有环宇老本。他们之间相互成就，最终塔勒布成了闻明的念念想家和玄学家，他将黑天鹅主意蔓延到往复和金融以外的好多鸿沟。而斯皮茨纳格尔也指挥环宇老本在一次又一次的危境下抢掠更多收益 。

英国历史学家、经济学家亚当·图兹以“多重危境”一词，来形容宇宙正濒临的束缚集聚和扩大的风险。

咱们该奈何适宜这个充满不笃定性的宇宙，保护我方的资产并找到新的投资机遇？《华尔街日报》资深记者、畅销书作者斯科特·帕特森新作《迎风翻盘：危境时期的万亿赢家》，大概会给咱们谜底。

《迎风翻盘》

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塔勒布不笃定性谋划作品书册

咱们还有这些行径

-End-

2024.12.17

裁剪：醒醒 | 审核：孙小悠网曝黑料

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